房地产商入局造车又添一名新选手，这次是富力，而它携手的则是华泰汽车。7月6日，华泰汽车官方宣布富力集团与华泰汽车达成战略合作——富力集团参股华泰汽车，携手发展新能源汽车产业。
房地产企业跨界造车已经不是新鲜事，在此之前，恒大“国能93”刚刚宣布量产下线。而其他房地产企业如碧桂园、华夏幸福、宝能等也早早进入新能源汽车领域。然而，目前华夏幸福几欲黯然离场，宝能与观致的合作也不甚理想。姗姗来迟的富力集团又能否在新能源汽车领域分得一杯羹？
此次富力集团参股华泰汽车，引发外界关注的最大噱头在于，截止2019年3月31日的一季报显示，富力集团负债总额已达3218.61亿元。而华泰汽车的情况也不容乐观，根据华泰汽车2018年公司年度债券报告显示，华泰汽车负债总额达到375.66亿，可谓是两家“大负翁”。两家资金都不“宽裕”的企业牵手，究竟能够做出什么样的成绩？
富力地产财务摘要 数据来源：iFind
华泰汽车集团主要财务数据
关于此次合作，富力集团与华泰汽车并未就参股份额、资金额度透露消息。《商学院》记者采用多种方式联系富力集团，并未得到公关部及董事会秘书办公室的最终答复。而华泰汽车公关部门则表示需要请示上级领导，无法立刻给出回复。
富力负债进军造车？根据富力集团于7月8日发布的《广州富力地产有限公司关于2019年累计新增借款的公告》显示，截至2019年6月30日，富力集团借款余额达到1952.34亿元，较2018年末相比，新增借款余额319.95亿元。累计新增借款超过公司2018年末公司净资产698.30亿元的40%。其中，公司银行贷款净增加25.30亿元，公司境外优先票据、公司债及超短期融资券净增加223.06亿元，公司其他贷款净增加77.00亿元，委托贷款、融资租赁贷款减少5.41亿元。
公告称，新增借款不会对公司偿债能力产生重大不利影响。公司各项业务经营情况稳定。
除新增借款外，7月17日，富力集团发布优先票据自愿性公告，称全资附属公司兆运有限公司于2019年7月10日至7月17日，已通知票据持有人及受托人，将根据票据条款分别于2019年8月6日及16日，赎回2019年到期之原票据额50.0%的本金额（达1.5亿美元)。
偿债主体不仅涉及子公司，富力集团自身的偿债压力也在增加。7月9日发布的2015年债券2019年到期付息公告表明，7月15日，富力集团对2015年发行的额度65亿元的15富力债（目前余额为2.45418亿元）付息。根据富力集团近四年来的负债率及净负债与总权益比率显示，从2015年至2018年，富力集团负债率分别为73.21%，79.31%，78.23%，80.92%，净负债与总权益比率逐年上升，分别达到124.3%，159.9%，169.6%，184.1%。上述数据证明富力的资金状况并不乐观。
此外，富力集团选择加入新能源汽车领域的时机也有些微妙。根据国家工信部、财政部、科技部及发改委关于《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，2019年进一步加大国家新能源汽车退坡补贴力度，2020年将完全退出补贴。
针对富力加入新能源汽车行业的时机，汽车行业知名评论员钟师对《商学院》记者表示，新能源汽车是一项资金需求巨大的行业，从初期孕育到实现量产大概需要三年，从小批量生产到大量生产需要两年，前后需要五年的时间。对于富力集团和华泰合作造车来说，现在并不是一个好时机，富力集团财务状况不好，华泰汽车没钱没技术，而且国家补贴退坡之后，真正的市场竞争才刚刚开始，实力不够的企业将会迅速出局。至于两方合作是否存在弦外之音、是否醉翁之意不在酒无从得知，目前行业内对此次合作并不看好。
据了解，对于华泰汽车而言，负债达到375.66亿元，财务状况本就堪忧，根据其他媒体消息，华泰汽车目前又因停产、欠薪风波而引起广泛关注。企查查资料显示，华泰汽车自身风险多达90条，其关联风险更是达到564条。
在此次合作发布会议上，富力及华泰提出将在发展电动化、智能网联及无人驾驶汽车技术方面，打造国内一流，具有国际竞争力的世界级新能源汽车企业。对此，钟师认为，电动化、智能网联、无人驾驶汽车技术的提法不算新鲜，属于老调重弹，几乎所有入行汽车的新企业都在谈这几方面，仿佛不谈就没办法实际操作，这不是什么时髦事。
新赛道能否为富力带来转机？富力地产进入新能源汽车行业的时机并不被看好，不仅面临实力强劲的竞争对手，同时又面临内部资金状况不够良好、合作伙伴竞争优势不明显、国家政策补贴退坡、投入资金要求高等环境，为何仍旧选择加入新能源汽车的“大集”？
关于富力集团为何选择此时参股华泰汽车共造新能源汽车的缘由，截至发稿前，富力集团董事会秘书处并未做出回应，记者发送至其提供的公关部官方邮箱的采访函也并未得到回应。
安居客房产研究院房地产分析师张波向《商学院》记者提到，目前从房地产市场大形势来看，房地产开发总的业务规模已经见顶，行业的集中度在提升，更多的成交集中于头部企业。在此背景下，各企业能够分得的资源和空间缩小，倒逼房地产企业寻找新的发展路径，刺激房企多元化发展。多元化发展分为两个方向，第一是房地产行业上下游相关行业，例如租赁、小镇开发、养老项目，第二是跨界未来的趋势性产业，比如新能源汽车。“但是回归到现实来看，根据数据分析，房地产多元化发展的成功率非常低。从短期来看，能够做到模式清晰，形成一定口碑和影响力的企业非常少，这是目前的现状，多元化的情况不容乐观。”
张波认为，随着业务范围扩大，富力的资金风险也会越来越大。因为富力集团手中的商业类资产本身非常吃现金流，而其回报率暂时很难达到预期，短期盈利空间很小。
根据富力地产现金流量表数据显示，2018年四个季度到2019年一季度，其经营性活动产生的现金流量净额为-83.83亿元，-44.25亿元，-27.73亿元，2.07亿元，-170.60亿元。投资活动产生的现金流量净额为-3.55亿元，-15.08亿元，-20.82亿元，-57.94亿元，-10.89亿元。由数据可知，富力地产现金流量净额正在加速流失，而投入新能源汽车产业究竟能为富力集团带来业务转机还是加剧资金状况恶化？
张波认为，房地产环境促使房地产行业多元化发展的情况下，不排除新能源汽车这条赛道为富力带来新的转机。但是，新能源汽车行业很“烧”钱，初期投入非常高，对品牌的要求也非常高，富力集团和华泰汽车最终的发展还有待观察。对此《商学院》亦将持续关注。
