受审计机构瑞华会计师事务所被证监会立案调查影响，聘请瑞华为年度审计机构的万达电影（002739.SZ）也被波及。
万达在电影产业链布局不太平。
一方面万达电影为扩张影院募集的资金前路未明，即使恢复审查后，是否被批准及后续盈利依然充满不确定性，另一方面万达影视主投电影出现青黄不接，后劲不足现象。加之万达集团收购的传奇影业又传出售新消息，曾经国际化进程的重要一步，颇显落寞。
这些问题，都将影响已经完善整个电影产业布局的万达电影，能否借助规模化优势，在影视行业普遍低迷中突出重围。
审计机构被查，40亿可转债被中止审查今年5月，万达电影发布公告称，将发行可转债拟募集近40亿金额，用来新建电影院和补充公司流动资金及偿还银行贷款。
7月4日，万达电影取得了证监会针对该项目出具的《中国证监会行政许可申请受理单》。7月26日，又收到申请中止审查通知书。
7月29日，万达电影称“本次公开发行可转换公司债券事项的中止审查，对公司生产经营活动不会产生重大不利影响”，并且，“根据要求尽快履行相关程序并向中国证监会申请恢复审查。”
作为国内知名审计机构，瑞华会计师事务所因康得新(证券简称:*ST康得002450)财务造假案被追查，其承揽的三百多家上市公司中，目前，已经二十多家公司公告受其影响再融资项目中止，三十多家公司IPO项目被叫停，也有部分公司变更会计师事务所。比如隆基绿能科技股份有限公司就在7月29日公告称，将审计机构由瑞华变更为普华永道中天。
关于万达电影是否会解除与瑞华之间的合作，此前经由瑞华审计的财务是否会被牵涉等问题，《商学院》记者联系了万达电影品牌公关部，对方表示，除公告外没有其他公开消息。
此次瑞华被查，是否会导致万达电影拟募资近40亿元的可转债项目搁浅？金融行业从业者张天向《商学院》记者表示，“估计只是暂时的，之前正中珠江会计事务所被查，也有公司牵连项目被暂停，之后又公告恢复。由于会计师事务所是合伙人制度，不同项目由不同合伙人做，除非刚好是同一合伙人。”
据了解，今年5月，广东正中珠江会计师事务所因康美药业案被查，目前依然在调查中，没有具体处罚。但是，已经引发市场对该会计机构的信任危机。
现在尚不确定此次证监会的中止审查会持续多久。其实，万达电影本次发行可转债募资近40亿元的用途本身也存在一定不确定性。正如万达电影在公告中所言，“能否获得核准存在不确定性。”
总银幕破6万，募资31.9亿新建影院存疑根据万达电影5月发布的《公开发行可转换公司债券预案》，其中拟用31.9亿元新建影院项目，8.1亿元用于补充公司流动资金及偿还银行贷款。
而可行性研究报告中指出，本项目计划在2019年至2021年新建影院159家，地点为包括北京、上海、广州等125个城市。
张天表示，目前电影票房和观影人次双下滑，大量电影院亏损甚至倒闭，一线城市影院密集度高，继续大举扩张银幕数量，是否能取得预期收益待考。
2016年，中国成为银幕和影院数最多的国家，达到41179块。从2015年开始，银幕增速已经开始减缓，只是依然保持两位数增长。截至2018年底，全国共拥有银幕数60079块，同比增速18.3%，比2017年放缓5％。
根据猫眼专业版显示，2018年，从一线到四线城市，影院关停数量大幅高于2017年，新开影院数量也出现下滑。
以一线城市为例，2018年新增152家影院，增长放缓，但关闭加速。2017年关闭影院数量从12家增加到29家。
曾经被认为增长洼地的“下沉市场”也出现了大批关闭现象。2018年新增452家影院，同比只增加17家，但是关闭高达120家。同时，2018年三四线城市票房占比相比2017年几乎没有变化。
全国银幕增速快于整体票房增速已经是不争的事实。2018年全国电影总票房为609.76亿元，同比只增长9.06%，但银幕增速依然达到18.3%。
银幕增加带来了票房红利，随着银幕极速扩张，甚至逐渐饱和，银幕红利渐退。
但是，影院分布不均衡，同质化严重，经营能力弱也是普遍存在的问题。
数据显示，2018年票房前10名的影院主要集中在北京、上海、广州3个城市，票房前50名的影院也主要集中在一二线大城市。
中国电影发行放映协会会长韩晓黎曾表示，在一些经济发达地区，影院过度集中造成单厅人次下降，而在中西部地区特别是县级城市及以下地区，影院覆盖明显不足。
2018年12月，国家电影局下发《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》，主要目标任务是推动电影院和银幕分布更加合理，比如资助企业在中西部地区县城（县级市）新建影院；推动大中城市电影院建设提质升级；推动院线制改革不断深化，比如鼓励电影院线公司依法依规并购重组等。
在政策推动下，万达电影总裁曾茂军在当月12日媒体说明会上表示万达电影将保持每年80家至100家的建设速度（不含并购），其中依托万达广场每年45家至55家，每年具体数量略有波动，非万达物业拓展的数量，每年不低于30家。
从万达电影公开发行可转债的可行性报告可知，这些新建影院将主要分布在北京、上海、广州等125个城市。
万达电影继续大投入新建影院，将面临重重考验。
比起投资影视内容的风险，在终端电影院的大笔投入，似乎波动性更低。但是，扩张了荧幕，没有好的影片上映，影院盈利增长无处而来。
观影人次下滑，扩张影院能盈利吗？除了响应政策外，作为拥有银幕数量最多，票房收入最高的万达院线，也需要面临着单停人次下滑的局面。据统计，2016年，万达院线场均人次为31人，2017年为25人，2018年下降至22人。
经历过泡沫增长，整治乱象，内容监管等，今年上半年以来，电影市场的寒冬气息更浓。对于万达电影来说也感受到寒意。
据业绩快报显示，2019年上半年万达电影归属于上市公司股东的净利润比同比下降55%－65%，盈利约4.8亿元－6.2亿元之间。
此次利润腰斩与上半年万达影视主控电影上映较少，并且全国电影票房同比下降，国内银幕数量保持增长，单银幕产出持续下滑，导致已开业影院票房及利润降幅较大。
自5月万达电影重组完成，万达影视的收入要与院线合并报表。
此前，每月发布经营简报，公布当月票房收入、观影人次及银幕数量是万达电影的惯例。
不断增长的数字释放出信心，不过，随着电影市场显出下滑态势，这一惯例也悄然变化。
根据月报显示，从1-2月份的春节档以来，万达电影实现的电影票房和观影人次开始双下滑，一直延续到今年5月。根据6月数据，1-5月累计票房42.6亿元，同比下降2.78%，累计观影人次9048.8万人次，同比下降12.9%。
6月，万达电影在5月经营简报中称，自7月起将不再单独按月披露电影票房相关数据，只在定期报告中披露。主要原因解释为，万达电影重组已于5月24日实施完成，仅披露电影票房相关数据已无法全面反映公司经营基本情况。
在并入万达影视后，万达电影主营业务范围已拓展至电影放映、电影电视剧投资制作和发行以及网络游戏发行和运营等领域。
主控电影缺乏爆款，今年业绩承诺承压不过，万达电影重组完成后，在电影产业链上依然存在重终端拓张，轻内容投入。近40亿的募资中，没有内容制作一项。
虽然，参投了《战狼2》《我不是药神》《西红柿首富》等爆款电影，万达影视在继《寻龙决》《唐人街探案》系列外，2017年、2018年为主要出品方的电影中，只有《西游伏魔篇》票房过10亿，更多电影票房未过亿。
其中，还押错了吴秀波主演的《情圣2》，目前是否能上映成迷，并且错失《流浪地球》的投资。
曾经与万达接触过的电影制片人梁天（化名）向《商学院》记者分析，电影行业老板的气质很重要。万达做电影，很难聚人才。“早餐8点半打卡，把一家电影公司按照军事化管理模式实行，一个电影人一天中70%在开会，看似决策民主化，其实丧失了机会。”
梁天表示，决策结构跟整个电影行业不匹配，第一，错过了很多项目；第二，民主集中制特别容易投出各方面从逻辑上无懈可击，但是，内核不够的片子，比如导演、剧本、演员都足够有大，以前都有成功作品等等，一部电影一定有偶然性才能形成爆点，包装出来特别完美的片子，就没有爆点。
2016年，万达电影发起重组，欲以372亿元收购产业链上游的万达影视万达影视、游戏公司互爱互动以及海外影视公司传奇影业，后续经历四次的方案调整，并购资产发生变化，且并购金额缩为约105亿元，大幅下调。
此次重组，万达电影做出业绩承诺，2018年度、2019年度、2020年度及2021年度净利润数分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元和12.74亿元。
目前，2019年上半年盈利在4.8亿元－6.2亿之间，下半年能否补齐剩余近一半利润还需要有爆款电影上映。
目前，万达影视主投的电影中，确定档期的有8月上映的动画电影《全职高手之巅峰荣耀》、犯罪题材电影《沉默的证人》。而这两部电影都将面临类型片的票房天花板，能否“破圈”收获高票房，依然有压力。
再传出售传奇影业除了要解决国内市场的终端发展和上游内容供给问题，万达集团还需要解决此前扩张时的遗留问题。
2016年1月，当时海外并购还未收紧时，万达集团宣布以不超过35亿美元现金（约230亿元人民币）收购美国传奇影业公司，该公司曾出品过《蝙蝠侠》系列、《盗梦空间》、《侏罗纪世界》、《环太平洋》等知名影片。在万达收购前，传奇影业背负着93.5亿元的债务。
但是被万达收购后，10亿元巨资打造的电影《长城》失利，票房刚过11亿，加上之后高管连续离职、万达电影重组方案剔除传奇影业，万达集团巨资收购传奇影业一度被看成烫手山芋。
而传奇影业被出售的消息也时常被传出。
2018年10月，据路透消息，万达正考虑出售部分传奇影业股权以及全部体育资产，万达集团辟谣，报道严重失实。
不过，2019年1月12日，王健林在万达集团2018年年会上表示，传奇影业要开展资本运作，今年要出成绩。
今年，传奇影业出品的《哥斯拉2：怪兽之王》《大侦探皮卡丘》两部电影在国内和北美取得了一定成绩，在国内分别收获约9.3亿和6.3亿票房。
而近日，也有外媒报道，投资公司ColonyCapital（CLNY.US）正考虑购买传奇影业的少数股权。
《商学院》联系了万达电影方面，对方表示，传奇影业不归属于万达电影，具体消息并不知晓。
目前，万达集团官网和官方微博并未发出辟谣声明。
万达集团是否通过传奇影业的资本运作帮助其在过往投资中及时止损，
